2024年全球投影出貨在夏季賽事效應、中國國補政策、以及年底北美搶出貨效應的拉動下延續了增長勢頭。據DISCIEN（迪顯）統計數據，2024全球投影出貨量24M，同比增長10%。其中，Q4 出貨同比顯著高于往年同期，增幅達 20%。主要源自特朗普 11月當選總統，市場基于貿易戰卷土重來的提前應對，又考慮到年初的春節影響出口效率，在年底出現了“搶出口”的現象。

2025年由于特朗普政府已經確定將對中國產品共計加征20%的關稅，對于工廠和供應鏈在國內的投影廠商預計將會造成一定打擊，25年北美投影出貨或有所下滑。

圖一：全球投影和TV季度出貨和同比走勢

數據來源：DISCIEN 單位：M，%

家用消費級投影呈逐年增長趨勢。投影技術的成熟使得產品體驗不斷升級優化，在需求和價格的不斷碰撞下，24年家用級投影儀出貨21M，同比增長14%。商用投影則在交互大屏和小間距等液晶大屏的崛起下市場規模不斷收縮，24年出貨3M，同比下滑10%。智能投影份額持續走高。現如今投影已經從傳統的外接手機/電腦的大屏播放設備，逐步演化成獨立的影音娛樂產品，內置智能系統的投影產品價格低廉，可作為TV平替，在東南亞等經濟欠發達地區受到消費者歡迎。據DISCIEN（迪顯）統計數據，全球智能投影出貨占比從23年的51%升至24年的56%。

圖二：2024全球投影分類型出貨情況

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國內市場淺回溫。投影產品價格普遍下沉疊加Q4國補效應的拉動，國內出貨量止跌轉增，出貨量同比上升4%。海外市場高增長。在巴黎奧運會加歐洲杯兩項賽事的加持下，各區域觀賽影音設備迎來新一輪銷量增長。

歐洲地區作為兩大賽事舉辦地增速領先，24年同比出貨增長13%。北美在市場需求增長、賽事帶動、關稅恐慌的效應下，出貨大幅增長28%，在全球的市場份額達26%，與中國市場比肩。

2025年因受24年大型賽事后的需求“利空”，同時關稅上漲也將影響全球市場需求和擾亂國內投影出海節奏，各區域出貨增速預計將放緩，尤其北美市場需求將有所減弱。但北美市場的受挫將“牽引”企業轉向其他新興市場以酌盈劑虛，預計25年全球出貨仍將保持增長趨勢，但增速將由24年的10%降至7%。

圖三：2024全球投影區域出貨和同比走勢

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1LCD因價格優勢增長勢頭不減，1LCD產品價格集中在$30-69區間，無論是嘗鮮型或是預算有限的消費者，都有豐富的產品可供選擇，且對比其他技術投影產品或大屏視聽產品，價格優勢顯著。據DISCIEN（迪顯）統計數據，24年1LCD投影全球出貨17M，同比增長17%。

DLP和3LCD規模下滑但降幅收窄，因產品定位中高端，24年前受1LCD投影的沖擊市場份額不斷下滑，但DISCIEN（迪顯）統計數據，24年國內市場受國補政策的影響DLP出貨市占有所回升。但在全球范圍內，海外市場1LCD份額的不斷擴大仍在持續擠占DLP和3LCD的市場空間，24年DLP和3LCD出貨量和出貨份額仍有所下滑。

國內市場，剛結束的兩會會議上宣布支持消費品以舊換新的超長期特別國債資金從去年的1500億元增加到3000億元，最大折扣比例20%，最高減免金額2000元。大力補貼下國內投影特別是對于定位高端市場的DLP和3LCD投影有望實現延續24Q4的漲勢。

海外市場，關稅沖擊下，北美1LCD投影漲價金額相較其他高價投影較小，有望提升其在視聽產品中的競爭力，繼續擴大市場份額。海外其他區域市場伴隨著中國華南廠商的出海提速，1LCD預計將延續增長勢頭。

圖四：2024全球投影分技術類型出貨和同比走勢

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LED光源憑借自身性價比優勢和適配多種技術類型的泛用性，同時在1LCD蓬勃發展帶動下占比持續提升。24年LED光源出貨19M，同比增長13%，市占率達80%。

激光光源產品在技術創新的驅動下收獲了更好的顯示效果，同時激光產品價格逐步下沉，出貨量持續上升。在激光路線選擇上，三色激光因畫面表現出色，且價格已下沉至3000元以下，份額占比不斷提升，國內零售市場三色激光在激光投影中的份額已從23年的47%躍升至24年的64%。

未來預計LED光源將依托自身性價比優勢和1LCD的蓬勃發展保持份額上漲趨勢。而汞燈光源由于自身種種弊端的逐漸顯露和商教市場的萎靡將在全球范圍內加速其在投影應用上的消亡。激光光源隨著投影高端化的趨勢一并崛起，三色激光也有望進一步加強在高端投影市場的滲透率。

圖五：2024全球投影分光源出貨和同比走勢

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與其他視聽類產品多由中大型品牌主導不同的是，投影市場超過一半的份額由中小品牌瓜分，市場集中度低。主要原因是家用投影技術壁壘和生產成本較低，尤其是海內外的1LCD品牌多由渠道商或貿易商主導，品牌建設能力不強。DLP和3LCD品牌具有一定影響力，但市場規模又難掩下滑之勢。

全球投影市場還處在增長階段，伴隨新品牌的進入整體市場集中度預計還會持續下降。但在國內市場，投影產品發展更為成熟，市場競爭激烈，且前期嘗試雙品牌多技術運營的部分頭部品牌也逐漸聚焦主品牌/技術市場，品牌定位更為清晰，頭部品牌效應的釋放將加速中尾部品牌的出清，預計市場集中度也將有所提升。

圖六：2024投影主要品牌出貨規模及同比表現

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2024年$100以下投影產品市場份額超50%。其中，$30到$69為銷量占比最高的價格段且24年份額升至34%，也是主流1LCD投影產品所集中的價格段。當下全球投影市場仍以低價1LCD投影為核心。

未來隨著技術進步，且消費者對投影品質的要求提高，價格帶預計有所上移；而中高端投影將繼續降本增效，或帶動價格持續下沉。預計整體價格帶將向中間檔位集中。

圖七：2024投影分價格段出貨占比

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最近兩年，全球經濟穩定低位運行，地緣風波加劇下行風險，消費電子產品的需求一定程度受到宏觀經濟環境不佳的遏制。投影整體層面，盡管已經是成熟的消費電子產品，但現階段投影在海外市場仍行駛在增長快車道，歐美地區依舊存在較大成長空間，新興市場則是處在產業快速起量的前期階段。

技術層面，低端產品依賴1LCD技術，中高端產品所使用的DLP和3LCD發展較為成熟，后繼的LCOS技術處于大規模市場化的黎明前夕。光源層面，LED是泛用性最強，性價比最高的選擇，而三色激光作為投影畫面表現力升級的突破口之一，是激光路線當下的首選。

此外特朗普上任后開展了一系列關稅措施，擾亂了國內投影廠商出口供應鏈，影響整體出貨節奏，25年全球投影出貨規模預計為26M，同比增速預計為7%，相較24年有所放緩。